17:23 Сегодня
ЦБ: кредиты для россиян подешевели, а снижение ставок по вкладам остановилось
Банк России также зафиксировал рост доходности облигаций, увеличение потребности банков в деньгах и замедление роста денежной массы
Деньги.
В России в августе и сентябре 2026 года денежно-кредитные условия менялись разнонаправленно, однако в целом оставались умеренно жесткими. При этом ставки по кредитам для населения снизились, доходность отдельных вкладов начала расти, а государственные облигации стали приносить инвесторам больший доход. Такие данные Банк России привел в аналитическом обзоре «Денежно-кредитные условия и трансмиссия ДКП».
В сентябре ставки денежного рынка находились вблизи ключевой ставки, которую Центробанк 11 сентября сохранил на уровне 14% годовых. Среднее значение RUONIA, отражающее стоимость однодневных межбанковских кредитов, увеличилось с 13,80% в августе до 14,03% в сентябре.
Одновременно заметно выросла доходность облигаций федерального займа (ОФЗ). По двухлетним бумагам к концу сентября она достигла 15,11%, прибавив за месяц 0,66 процентного пункта. Доходность десятилетних облигаций поднялась на 0,84 процентного пункта, до 16,88%.
В Центробанке объяснили такую динамику возобновлением размещения государственных облигаций Минфином России и новостями о параметрах бюджета. За сентябрь ведомство разместило ОФЗ на общую сумму 1,38 трлн рублей.
На рынке корпоративных облигаций доходность также увеличилась. Среднемесячный показатель индекса IFX-Cbonds достиг 15,61% против 15,43% в августе.
Как изменились ставки по кредитам
В корпоративном кредитовании в августе наблюдалось повышение ставок. По краткосрочным займам для организаций они выросли на 1,1 процентного пункта, до 17,9% годовых. По долгосрочным кредитам увеличение оказалось небольшим — на 0,1 процентного пункта, до 13%.
В то же время для населения кредитные условия по ставкам стали несколько мягче. Средневзвешенная стоимость долгосрочных займов снизилась на 0,7 процентного пункта, до 18,3% годовых.
Одним из факторов стало изменение ситуации на ипотечном рынке. Средняя ставка по жилищным кредитам в августе уменьшилась с 10,5% до 10,1%. В Банке России связывают это в том числе с увеличением доли выдач по программе «Семейная ипотека».
При этом стоимость рыночной ипотеки изменилась незначительно и оставалась вблизи 18% годовых. В сентябре, согласно оперативным данным, предлагаемые банками ставки по таким кредитам практически не изменились.
Всего в августе россиянам выдали рублевых ипотечных кредитов на 381 млрд рублей. На льготные программы пришлось 57% этой суммы.
Кроме того, по оценке регулятора, в августе заметно снизились ставки по долгосрочным необеспеченным потребительским кредитам.
Что происходило со вкладами
После продолжительного снижения депозитных ставок в августе ситуация изменилась. Доходность краткосрочных рублевых вкладов осталась практически на прежнем уровне — 13,1% годовых.
По долгосрочным депозитам средневзвешенная ставка, напротив, увеличилась на 0,4 процентного пункта, до 11,1%.
В сентябре отдельные банки продолжили повышать доходность депозитных продуктов. В первую очередь это касалось предложений с более длительными сроками размещения средств.
При этом объем денег на счетах и депозитах населения в августе сократился на 0,1% после увеличения на 0,3% месяцем ранее.
Средства на срочных вкладах уменьшались второй месяц подряд. Сокращение происходило за счет депозитов со сроком размещения более года, тогда как приток денег наблюдался на текущих счетах.
Годовой прирост рублевых средств населения замедлился с 10% в июле до 9,5% в августе.
Однако уже в сентябре, по предварительным данным Центробанка, на рублевые счета и депозиты граждан вновь начали поступать средства.
Как менялось кредитование экономики
В августе темпы увеличения требований банковской системы к экономике замедлились до 1,1% после 1,7% в июле.
Требования к организациям выросли на 1,4%, тогда как месяцем ранее увеличение составляло 2,2%. В годовом выражении прирост этого показателя снизился с 12,1% до 11,3%.
В отношении населения месячный рост требований сохранился на уровне 0,5%. Аналогичную динамику показал ипотечный портфель, который увеличился на 0,5% после 0,4% в июле.
За год требования банковской системы к населению выросли на 6%.
По оперативной информации, в сентябре рост требований к организациям несколько замедлился по сравнению с августом.
Рост денежной массы продолжил замедляться
Банк России также обратил внимание на динамику денежной массы. В августе ее годовой прирост продолжил снижаться, хотя показатели оставались вблизи максимальных значений за последние 12 месяцев.
Так, темпы увеличения денежной массы М2 замедлились до 12,8%, а широкой денежной массы М2Х — до 12,2%. Оба показателя уменьшились на 0,3 процентного пункта по сравнению с июлем.
Основным источником роста денежной массы по-прежнему оставалось увеличение требований к экономике.
В сентябре тенденция сохранилась. Согласно предварительным данным, годовой прирост широкой денежной массы М2Х замедлился до 11,3%.
Банкам потребовалось больше ликвидности
В сентябре увеличилась потребность кредитных организаций в привлечении денежных средств на рыночных условиях. В среднем за месяц она достигла 5,9 трлн рублей против 5,2 трлн рублей в августе.
Одним из факторов стало увеличение структурного дефицита ликвидности на 0,5 трлн рублей.
Чтобы удерживать ставки денежного рынка вблизи ключевой, Банк России в сентябре провел семь аукционов «тонкой настройки».
Регулятор также отметил увеличение объема наличных денег в обращении. При этом темпы их прироста в сентябре замедлились относительно предыдущих месяцев.
Сейчас на наличные приходится около 15% денежной массы. Пять лет назад их доля составляла примерно 20%. В Центробанке подчеркнули, что небольшой рост доли наличных в 2026 году не противоречит долгосрочной тенденции к ее сокращению.
По прогнозу Банка России, в декабрьском периоде усреднения обязательных резервов потребность банков в ликвидности на рыночных условиях составит в среднем от 8 до 9,2 трлн рублей.
Что происходило с курсом рубля
В сентябре среднемесячный курс российской валюты ослаб по отношению к доллару, евро и юаню.
По сравнению с августом ослабление составило:
— К доллару США — 2,34%.
— К евро — 1,93%.
— К китайскому юаню — 2,02%.
Средний курс доллара за сентябрь составил 85,04 рубля против 83,10 рубля в августе. Евро подорожал в среднем с 96,22 до 98,08 рубля, а юань — с 12,39 до 12,64 рубля.
Вместе с тем внутри сентября рубль демонстрировал укрепление. Основным фактором этого движения в Центробанке назвали возобновление роста сырьевых цен на фоне обострения конфликта на Ближнем Востоке.
Что дальше будет с ключевой ставкой
В аналитическом материале Банк России напомнил, что 11 сентября совет директоров сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых.
Регулятор отметил усиление текущего ценового давления и рост проинфляционных рисков. Инфляционные ожидания населения в сентябре повысились до 14,2% после 13,7% в августе. Ценовые ожидания предприятий также увеличились.
При этом участники финансового рынка, согласно приведенным в обзоре данным, не ожидали изменения ключевой ставки на ближайшем заседании.
Следующее решение по ее уровню совет директоров Банка России должен принять 23 октября 2026 года.
