15:44 Сегодня
Снова 14%: Эльвира Набиуллина заявила об ускорении инфляции и назвала условия для снижения ставки
Банк России считает проинфляционные риски преобладающими и намерен сохранять умеренно жесткие условия
Эльвира Набиуллина.
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина сообщила, что летом рост цен в стране ускорился. В июне заметное влияние оказало подорожание бензина и дизельного топлива, а позднее стали проявляться сопутствующие последствия — увеличение расходов компаний, усиление инфляционных ожиданий и спроса.
В июле показатели устойчивой инфляции, по расчетам ЦБ, переместились в диапазон 5–6% в годовом выражении. Оценка еще может измениться после публикации полной статистики за август.
В августе инфляционные ожидания населения снизились, однако остались значительно выше значений первого полугодия. У бизнеса и участников финансового рынка с июля, наоборот, отмечался небольшой рост.
«Оперативные данные показывают, что экономика в III квартале 2026 года продолжает умеренно расти», — заявила Эльвира Набиуллина.
Потребительская активность в июле росла медленнее, чем прежде, но сохранялась на высоком уровне. Одновременно инвестиционная активность постепенно восстанавливалась после слабых результатов первого квартала.
Ситуация на рынке труда также понемногу смягчается. Все меньше предприятий сообщают о нехватке работников, а зарплаты стали расти несколько медленнее. При этом производительность труда по темпам роста все еще существенно отстает.
Денежно-кредитные условия в Банке России характеризуют как умеренно жесткие. Ставки по депозитам немного повысились, тогда как стоимость кредитов продолжила плавно снижаться. Интерес к сбережениям при этом остается высоким.
После более спокойной динамики в июне кредитование в июле снова ускорилось. В первую очередь рост затронул корпоративный сегмент.
«На конъюнктуру мировых рынков продолжает влиять ситуация на Ближнем Востоке», — отметила Эльвира Набиуллина.
Российский экспорт в физических объемах, по ее словам, ограничивают геополитические факторы и временное сокращение части логистических возможностей. Одновременно увеличился спрос на импорт, в том числе из-за необходимости замещать предложение нефтепродуктов и восстанавливать сократившиеся запасы. Все это стало одним из факторов некоторого ослабления рубля летом.
В ЦБ считают, что проинфляционные риски по-прежнему преобладают и за последнее время усилились. В частности, экономика может снова столкнуться с дисбалансом между спросом и предложением. Дополнительными факторами остаются ситуация на рынке труда и внешние условия.
При этом к дезинфляционным рискам регулятор относит более сильное замедление внутреннего спроса, чем предусмотрено базовым сценарием.
«Рост цен в последние месяцы заметно ускорился. Это произошло из-за разовых факторов, на которые денежно-кредитная политика повлиять не может. Но она может и должна реагировать на их вторичные эффекты и не допускать, чтобы разовое ускорение инфляции переросло в устойчивую тенденцию», — заявила Эльвира Набиуллина.
По ее словам, для этого требуется и дальше поддерживать умеренно жесткие денежно-кредитные условия.
«Снижение ключевой ставки не может быть автоматическим, оно требует определенных предпосылок», — подчеркнула Эльвира Набиуллина.
При следующих решениях Банк России будет смотреть на динамику инфляции, инфляционных ожиданий и соотношение рисков. Ключевую ставку регулятор намерен выстраивать по такой траектории, чтобы в 2027 году инфляция снизилась до 4%, а затем удерживалась на целевом уровне.
Ранее мы рассказывали о том, что ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 14%.
