Эльвира Набиуллина объяснила, почему ключевая ставка не решает всех проблем с ценами

Глава Банка России рассказала о борьбе с инфляцией, состоянии экономики и причинах низкого роста производительности труда

Эльвира Набиуллина.

Автор: редакция. Фото: ЦБ РФ.

Российская экономика во второй половине 2026 года вернулась к росту, однако по итогам года ВВП увеличится в пределах 1%. Об этом заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина, выступая на пленарном заседании Государственной Думы с основными направлениями денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы.

Глава Центробанка рассказала о ситуации в экономике, влиянии ключевой ставки на цены, сокращении физических объемов инвестиций и проблемах, которые сдерживают рост производительности труда.

По словам Эльвиры Набиуллиной, последние экономические показатели позволяют рассчитывать на постепенное ускорение роста. При этом многое будет зависеть от сроков восстановления производственных мощностей, пострадавших в результате атак. Правительство и бизнес принимают меры для скорейшего восстановления и защиты таких объектов.

Чтобы предприятия могли привлекать средства на обеспечение безопасности производства и инфраструктуры, Банк России точечно смягчил банковское регулирование. Изменения должны повысить заинтересованность банков в предоставлении соответствующих кредитов.

Отдельно Эльвира Набиуллина остановилась на возможностях ключевой ставки в борьбе с инфляцией. Она подчеркнула, что этот инструмент не способен напрямую устранить причины подорожания, связанные с ограничениями производства или увеличением издержек. Однако он позволяет сдерживать последствия таких проблем и не допускать резкого ускорения роста цен.

«Мы не можем ставкой устранить первопричины, которые влияют на производственные возможности или издержки. Но мы можем и должны минимизировать последствия, чтобы они не переросли в галопирующую инфляцию», — заявила Эльвира Набиуллина.

Председатель Центробанка пояснила, что борьба с инфляцией требует совместной работы регулятора и правительства. Ключевая ставка влияет на объем кредитования, а через него — на спрос. Правительство, в свою очередь, занимается устранением препятствий, мешающих увеличивать предложение товаров и услуг.

Еще одной темой выступления стали инвестиции. За последние 12 месяцев, по которым доступна статистика, вложения в основной капитал достигли 43 трлн рублей. Однако в первом полугодии их физический объем сократился примерно на 10%.

Эльвира Набиуллина обратила внимание, что инвестиционные товары дорожают даже быстрее потребительских. Из-за этого предприятиям приходится тратить больше средств на приобретение оборудования и реализацию проектов.

Снижение инфляции, по ее словам, позволит бизнесу избежать чрезмерных расходов и направлять финансирование непосредственно на развитие производства, а не на покрытие растущих цен. Это важно для перезапуска инвестиционного цикла.

При этом глава Банка России отметила, что российский реальный сектор располагает значительными финансовыми ресурсами. Прибыль составляет 25 трлн рублей, а объем кредитов увеличивается более чем на 1 трлн рублей в месяц.

За пять лет инвестиции в экономику выросли почти на четверть, тогда как производительность труда за тот же период прибавила всего 5%.

Такой разрыв, считает Эльвира Набиуллина, заставляет обратить внимание не только на доступность финансирования, но и на эффективность его распределения. Даже значительное увеличение вложений не обеспечивает сопоставимого роста производительности труда, если средства используются недостаточно результативно.

Читайте Новости Воронежа в мессенджере Макс. Подписывайтесь!