Банк России объяснил, почему сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых

Регулятор сообщил об ускорении инфляции и ухудшил прогноз по процентным ставкам на 2027–2028 годы

14%.

Автор: редакция. Фото: ЦБ РФ.

Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 23 октября. В документе объясняется, почему регулятор решил сохранить ставку на уровне 14% годовых, несмотря на умеренный рост экономики.

Главной темой обсуждения стало усиление инфляционного давления. В третьем квартале большинство показателей устойчивого роста цен находилось в диапазоне 5–6% в годовом выражении. В первом полугодии этот показатель составлял 4–5%.

Одной из основных причин ускорения инфляции стало временное сокращение производства в отдельных отраслях. Дополнительное давление на цены оказало подорожание топлива. Из-за этого выросли расходы предприятий и усилились инфляционные ожидания, что впоследствии отразилось на стоимости широкого круга товаров и услуг.

В октябре ситуация на топливном рынке стабилизировалась, однако на инфляцию дополнительно повлияло повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги.

При этом российская экономика продолжила умеренно расти. Потребительская активность несколько замедлилась, тогда как инвестиционная постепенно восстанавливалась. Однако из-за временного сокращения производственных возможностей в отдельных отраслях спрос внутри страны вновь превысил возможности предложения.

В Центробанке обратили внимание, что восстановление производственных мощностей требует больше времени, чем ожидалось. Кроме того, инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются высокими. Поэтому влияние временного сокращения предложения на рост цен будет ослабевать постепенно.

В результате регулятор пришел к выводу, что для возвращения инфляции к целевому уровню необходимо дольше сохранять умеренно жесткие денежно-кредитные условия.

По итогам заседания ключевую ставку оставили на уровне 14% годовых. Одновременно Банк России повысил прогнозную траекторию ставки на 2027–2028 годы.

Согласно обновленному прогнозу:

– по итогам 2026 года инфляция составит 7,1–7,6%;

– в 2027 году рост цен должен замедлиться до 4%;

– средняя ключевая ставка в 2027 году ожидается на уровне 12,5–13,5% годовых;

– прогноз по ключевой ставке на 2027–2028 годы пересмотрен в сторону повышения.

Таким образом, Банк России рассчитывает вернуть инфляцию к целевым 4% в 2027 году. Однако из-за сохраняющегося давления на цены период относительно высоких процентных ставок может оказаться более продолжительным, чем предполагалось ранее.